CASINO

Belle journee defensive aujourd'hui. Le titre a bien tenu 😏🫢

28/03/2024 -- Infos et avis complémentaires ...

cher ou pas cher ? Le verdict est clair...

Endettement. La restructuration financière de Casino s'achève avec la sortie de Jean-Charles Naouri et l'arrivée de Daniel Kretinsky comme actionnaire de référence. L'endettement net est revenu autour de 1,5 Milliard d'Euros alors qu'il était insoutenable avant les opérations qui viennent d'avoir lieu. A l'issue des nombreuses cessions récemment effectuées, Casino est désormais recentré sur le commerce de proximité. Le prochain désengagement pourrait d'ailleurs porter sur Cdiscount qui apparaît bien mal en point avec des ventes en chute libre et des comptes largement négatifs... Monoprix est le principal actif de Casino avec un poids de 50% du chiffre d'affaires consolidé.

Franprix. Pour le reste, le groupe possède aussi Franprix et des enseignes de proximité avec Vival, Spar, Le Petit Casino et Casino Shop... En 2023, l'activité du distributeur stéphanois a décroché de 3,7% en liaison avec les difficultés de Cdiscount. Pénalisée par l'inflation, la marge opérationnelle a beaucoup reculé à 1,4% contre 3,4% en 2022. Carrefour fait bien mieux avec un score 2023 de 2,7%... La nouvelle équipe a du pain sur la planche avant de remettre d'aplomb Casino d'autant plus que la concurrence exercée par Leclerc est plus forte que jamais. Casino considère d'ailleurs qu'il devrait continuer à brûler du cash en 2024 mais également en 2025...

Franchise. Pour abaisser le point mort, les dirigeants qui viennent d'être nommés comptent réduire les effectifs du siège, basculer des magasins en franchise, accélérer les synergies entre les différentes entités... Dans les cours actuels, la capitalisation de Casino est de 1,35 MdE. En retenant les prévisions financières 2024 fournies par les repreneurs, le ratio valeur d'entreprise sur l'Ebitda se situe à 13. Le même indicateur est de 4 pour Carrefour... Compte tenu des défis qui attendent les équipes de Daniel Kretinsky pour redresser Casino, le dossier ne nous séduit toujours pas.

🧐☹️

Quand tu vois que le titre perd 92% Par touches et que Rallye gagne 175% un jour et 25% le lendemain, tu te dis que cet eco systeme n'a plus de Barriere

Après l’émission de nouvelles actions dans le cadre de l’augmentation de capital, le cours a reculé de 63% jeudi. «Un effet mécanique», assure la direction du distributeur.

Tout juste passé sous le contrôle du consortium réunissant Daniel Kretinsky, Marc Ladreit de Lacharrière et le fonds Attestor, le groupe Casino a connu une journée chaotique en Bourse. Jeudi matin, le titre a chuté de 67,3%, à 0,03 euro. Cet effondrement est en réalité mécanique, assure la nouvelle direction du distributeur. «La raison est effectivement mécanique», confirme un analyste financier.

Explication. Jeudi matin, à l’ouverture de la Bourse, le cours de l’action n’avait rien à voir avec celui observé mardi. Mercredi, sa cotation avait été suspendue pour mener à bien la reprise en main par les nouveaux actionnaires. La restructuration financière comprend notamment l’écrasement de la dette à hauteur de 5 milliards d'euros et l'injection de 1,2 milliard d'euros d'argent frais dans le cadre d’une augmentation de capital. Cette opération a changé la donne : alors la capitalisation boursière du groupe était mardi de 12 millions d’euros pour 110 millions d’actions, elle s’élevait à 2,8 milliards d’euros pour 37 milliards d’actions jeudi à l’ouverture de la Bourse. Cette dilution a provoqué mécaniquement une baisse du cours.

Un groupe regardé de près par le marché ces prochains mois

Jeudi, la capitalisation boursière a fortement baissé pour s’établir autour de 1,4 milliard d’euros en fin de journée (-63%). À ce stade, il est difficile de tirer des conclusions sur les intentions du marché. «En réalité, cette situation est normale, il y a un ajustement du marché pendant plusieurs jours», souligne un analyste. Le titre du groupe devrait rester volatil au cours des trois, voire six, prochains mois, le temps que les investisseurs analysent les premières actions de la nouvelle équipe de Daniel Kretinsky pour redresser le groupe en mauvaise santé financière.

Outre le volet social qu’il va devoir gérer rapidement, le nouveau directeur général, Philippe Palazzi, va devoir redoubler d’efforts pour relancer les différentes enseignes du groupe, à commencer par les deux fleurons Monoprix et Franprix qui sont en mauvaise forme.

À noter que les résultats semestriels qui devraient être publiés fin juillet seront également regardés de près par le marché.

La cotation des actions Casino, suspendue depuis le 26 mars 2024 à la clôture du marché, reprendra ce matin à l'ouverture du marché.

Alors, la suite au prochain numéro... 🤷🏻‍♀️ ??? 🔎❓